Pesos y Contrapesos // ¿Crisis económica? (2/2)
Resumen:
¿Crisis económica?
Transcripción:
¿Crisis económica?
En términos anuales, durante el primer trimestre del año, la economía mexicana creció 0.6% (dos años antes creció 3.9% y un año antes 1.8%). Según el promedio de las 44 respuestas recibidas por el Banco de México en la encuesta de mayo a los economistas del sector privado, durante el segundo trimestre el crecimiento podría ser de menos 0.30% (en 2023 fue de más 3.6% y en 2024 de más 1.2%), y a lo largo del tercer trimestre podría ser de menos 0.41% (dos años antes, en 2023, fue de más 3.5%, un año antes, en 2024, fue de 1.5%), lo cual resultaría en dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, y por lo tanto de recesión, definida como dos trimestres sucesivos de decrecimiento.
Lo más probable es que la economía mexicana enfrente una recesión, lo cual no implica necesariamente que vaya a sufrir una crisis económica, sobre todo si entendemos por ello una recesión más fuerte, un repunte en la inflación más marcado, una depreciación más fuerte del peso frente al dólar y un aumento más elevado en las tasas de interés, como sucedió por última vez a causa del tristemente célebre "error de diciembre" de 1994, en 1995.
En 1994, la economía creció 4.4%; en 1995 decreció 6.1%. En 1994, la inflación fue de 7.1%; en 1995 fue de 52.0% (fuerte repunte). Al cierre de 1994, el tipo de cambio fue de $4.94 por dólar; al cierre de 1995 fue de $7.64 (fuerte depreciación). Por último, al final de 1994 la tasa de interés (Cetes a 128 días) fue de 18.51%; al final de 1995 fue de 48.62% (fuerte aumento).
¿Qué tuvimos en 1995? Una crisis económica: recesión sumada a un fuerte repunte en la inflación, una fuerte depreciación del tipo de cambio peso-dólar y un fuerte aumento en las tasas de interés. ¿Qué se espera para 2025? ¿Crisis económica? Nuevamente, según el promedio de las 44 respuestas recibidas por el Banco de México en la encuesta de mayo a los economistas del sector privado, en 2025 la economía podría crecer 0.08%, menos que el 1.23% del 2024. En 2025, la inflación podría ser de 3.97%, menor que el 4.21% de 2024. En 2025, el tipo de cambio podría ser, al final del año, de $20.43 por dólar, por debajo de los $20.79 de 2024. Por último, en 2025 la tasa de interés (Cetes a 28 días) podría ser, al término del año, de 7.63%, por debajo del 10.04% de 2024.
Si se cumplen las expectativas de los economistas encuestados por el Banco de México, en 2025 tendremos: (i) menor crecimiento con probable recesión durante el segundo y tercer trimestre; (ii) menor inflación; (iii) apreciación del peso frente al dólar; (iv) reducción en la tasa de interés. De los cuatro elementos que forman una crisis económica (recesión, fuerte repunte en la inflación, fuerte depreciación del peso frente al dólar, fuerte aumento en las tasas de interés), es probable que en este 2025 solamente tengamos uno: menor crecimiento con alta probabilidad de recesión a lo largo del segundo y tercer trimestre, siempre que se cumplan las expectativas de los economistas encuestados. ¡Qué bueno que no enfrentemos una crisis económica! Qué malo que enfrentemos un menor crecimiento, con probabilidades de recesión, porque ello significa menor producción de bienes y servicios, menor creación de empleos y menor generación de ingresos y, por lo tanto, menos oportunidades de mayor bienestar, que debe ser el resultado de la generación personal de ingreso por medio del trabajo, no de la redistribución gubernamental del mismo.
Arturo Damm Arnal
En términos anuales, durante el primer trimestre del año, la economía mexicana creció 0.6% (dos años antes creció 3.9% y un año antes 1.8%). Según el promedio de las 44 respuestas recibidas por el Banco de México en la encuesta de mayo a los economistas del sector privado, durante el segundo trimestre el crecimiento podría ser de menos 0.30% (en 2023 fue de más 3.6% y en 2024 de más 1.2%), y a lo largo del tercer trimestre podría ser de menos 0.41% (dos años antes, en 2023, fue de más 3.5%, un año antes, en 2024, fue de 1.5%), lo cual resultaría en dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, y por lo tanto de recesión, definida como dos trimestres sucesivos de decrecimiento.
Lo más probable es que la economía mexicana enfrente una recesión, lo cual no implica necesariamente que vaya a sufrir una crisis económica, sobre todo si entendemos por ello una recesión más fuerte, un repunte en la inflación más marcado, una depreciación más fuerte del peso frente al dólar y un aumento más elevado en las tasas de interés, como sucedió por última vez a causa del tristemente célebre "error de diciembre" de 1994, en 1995.
En 1994, la economía creció 4.4%; en 1995 decreció 6.1%. En 1994, la inflación fue de 7.1%; en 1995 fue de 52.0% (fuerte repunte). Al cierre de 1994, el tipo de cambio fue de $4.94 por dólar; al cierre de 1995 fue de $7.64 (fuerte depreciación). Por último, al final de 1994 la tasa de interés (Cetes a 128 días) fue de 18.51%; al final de 1995 fue de 48.62% (fuerte aumento).
¿Qué tuvimos en 1995? Una crisis económica: recesión sumada a un fuerte repunte en la inflación, una fuerte depreciación del tipo de cambio peso-dólar y un fuerte aumento en las tasas de interés. ¿Qué se espera para 2025? ¿Crisis económica? Nuevamente, según el promedio de las 44 respuestas recibidas por el Banco de México en la encuesta de mayo a los economistas del sector privado, en 2025 la economía podría crecer 0.08%, menos que el 1.23% del 2024. En 2025, la inflación podría ser de 3.97%, menor que el 4.21% de 2024. En 2025, el tipo de cambio podría ser, al final del año, de $20.43 por dólar, por debajo de los $20.79 de 2024. Por último, en 2025 la tasa de interés (Cetes a 28 días) podría ser, al término del año, de 7.63%, por debajo del 10.04% de 2024.
Si se cumplen las expectativas de los economistas encuestados por el Banco de México, en 2025 tendremos: (i) menor crecimiento con probable recesión durante el segundo y tercer trimestre; (ii) menor inflación; (iii) apreciación del peso frente al dólar; (iv) reducción en la tasa de interés. De los cuatro elementos que forman una crisis económica (recesión, fuerte repunte en la inflación, fuerte depreciación del peso frente al dólar, fuerte aumento en las tasas de interés), es probable que en este 2025 solamente tengamos uno: menor crecimiento con alta probabilidad de recesión a lo largo del segundo y tercer trimestre, siempre que se cumplan las expectativas de los economistas encuestados. ¡Qué bueno que no enfrentemos una crisis económica! Qué malo que enfrentemos un menor crecimiento, con probabilidades de recesión, porque ello significa menor producción de bienes y servicios, menor creación de empleos y menor generación de ingresos y, por lo tanto, menos oportunidades de mayor bienestar, que debe ser el resultado de la generación personal de ingreso por medio del trabajo, no de la redistribución gubernamental del mismo.
Arturo Damm Arnal